万科之争是一本教科书:野蛮人好过没有人?


1月12日中午,万科集团宣布,其股东华润及其全资子公司华润置办国内贸易有限公司将计划与其股份相关的重大事宜。迄今为止,具体细节仍在确定之中。该公司的股票自今日开盘以来一直停牌。尽管有传言称深圳地铁将接管华润控股的股份,但迄今尚未得到证实。

2015年底,万宝之间爆发了战争。宝能通过前海人寿等资产管理计划,前后五次放弃万科,共持有万科25.4%的股份,超过华润。万科前最大股东华润自宝能更名为万科以来,几乎没有采取任何行动。这一次,华润计划用万科的大量股权设计一个重大事件,这可能决定万宝战争的最终战局。

情境:风险资本在进入公司后经常出现或成为常态。

从最初的“两大巨头之间的霸权”到恒大的“三国演义”,91亿人进入万科,公司经历了深刻的重组失败,监管部门出面回暖。万宝之战代表了金融资本对工业资本的入侵和包围,也引发了对创始人股权和公司结构体系的巨大争论。

2015年保险资金大规模进入二级市场,引发姚振华万宝事件。涉及保险基金的事件时有发生,包括数千亿头具有市场价值的大象。

2016年9月18日晚,阳光保险将其在伊利的股份增加到5%,并触发了一次签准。尽管阳光保险在随后的声明中承诺不寻求第一股东地位,但市场仍将后者的迅速暂停解释为试图计划反收购对策。

2016年11月30日,格力电气发布回应称,前海人寿在从格力电气恢复交易至11月28日的8个交易日内购买了大量格力电气股票。其持股比例从第三季度末的0.99%升至4.13%,排名从第六大股东升至第三大股东。这离上升线只有0.87%。在那之后,有很多传言说“野蛮人”姚振华要撬开格力的门。

资本市场表现优异、资本优秀、股权分散的公司逐渐成为资本的焦点。毕竟,大股东直接影响公司的管理,改变公司的发展模式。创始人不可避免地会因为失去对公司的控制而陷入尴尬无助的境地。

争论:野蛮人比没有人好吗?“万宝战争”后,关于野蛮人的利弊的讨论一直在进行。

在2016年中国财经论坛上,清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为中国股市应该得到改善。除了加强法律制度,资本的力量也必须参与进来。“希望是文明的,但野蛮人能做到。野蛮人比任何人都好。”

也有人指出巴菲特的投资方法是保险投资方法。他利用保险公司吸收资金进行大规模股权投资,并实现了他坚持几十年的神话。在一些股票市场体系健全的发达国家,保险公司进入市场已经成为常态。野蛮人的入侵增强了市场的活力,这也标志着中国股市正在走向成熟。

而另一组对保险基金的进入相当敏感。

皇家基金的创始人许小平说,创办一家不以股票为目标的企业是一个骗局,因为:1 .如果企业家首先放弃60%的主权,没有一个伟大的企业能做到;2.创始人只想做事。认为股票不重要是绝对错误的。安吉尔的主要投资是创始人。你被推开了。公司将在哪里发展?

除了许小平,在万科事件的焦虑过程中,万科唯一的董事董华生从企业管理的角度写了一篇文章,指出万科已经成为少数进入世界500强并正在逐步国际化的中国企业。这种运营商主导的企业模式可以在我们倡导胜利的老板的文化丛林中脱颖而出

北京大学国家发展研究所教授陈春花曾经说过,如果有人报名参加你的企业,他们应该平静地接受。只要符合监管要求,只要合法合规,且其价值被低估,各种资源必须汇集在一起,保险资金也可以上市。这是一种价值判断。

在判断野蛮人是否是野蛮人时,陈春花认为企业的可持续发展取决于三个因素:公司治理结构、战略和文化、组织和分配制度。判断引入卡的资本方是敌意收购还是“野蛮人”的标准是它是否与企业的战略和文化相冲突。她还认为,市场经济应该更加理性,不能简单地追求对企业的保护。只有财政和法律约束才能保护企业。最近,资本市场发生了一系列异常现象。你有钱,所以有可能注册并提出收购上市公司。对于一些治理结构不完善的公司来说,这是一个挑战,具有积极的影响。然而,不允许你用不正当的钱进行杠杆收购,把你的行为从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业中的强盗。这是对国家金融法规底线和职业道德底线的挑战。这是人性和商业道德的倒退和衰退,根本不是金融创新。希望资产管理人员不要成为过分铺张浪费的土豪、兴风作浪的恶灵或伤害人民的恶灵。”

一向低调的证券及期货事务监察委员会主席刘诗雨发出了罕见的外部声音。他的话太严厉了,这表明了它的重要性。

事实上,每一次“万科事件”都是对公司治理的全国性思想启蒙。现在这一事件可能已经解决,但2016年风险和融资卡引发的风暴值得我们反思。

王石的感情和个性让他成为万科,这几乎让他付出了万科的代价。企业依赖于人类的成就,尤其是管理的意志。我们不应该把万科股权纠纷当成电视剧,而是一本厚厚的教科书。

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