那些不专业、不真实的解读 正在误导公众错过“红包”


近年来,来自开放式投资渠道的“红包”越来越少。P2P一直在“崩溃”,并切断了许多“韭菜”。比特币就像骑山地车。它的心脏不够强壮,不敢玩耍。过去上涨很高的房价,在过去一两年也开始“吞水”,上涨非常困难。但也有一些意想不到的“红包”会突然被明智的投资者捡起来。

例如,在7月份遭遇“黑天鹅”事件的新城控股公司给了投资者一个难得的“抄底”机会。在过去的三个月里,该公司的股价从每股23.6元上涨到33.49元,涨幅超过30%。

但有时,投资者会因为不准确和不专业的信息而错过这样的“红包”。例如,新城控股(Xicheng Holding)10月26日发布的最新三季度报告显示,该公司的融资和运营能力已经逐步恢复,财务健康状况比过去要好。然而,有解释称,由于资金紧张,该公司放慢了扩张速度,改变了战略。这一消息动摇了一些身份不明的中小股东,他们以低价出售股票,最终错过了进一步扩大利润的机会。最后,闻到“血腥味”的资本掠夺者大量购买它们,导致它们的高额利润。

融资能力恢复

7月,标准普尔、于慧和穆迪将新城控股的前景调整为负面观察名单。一些媒体报道误解了这是公司评级的下调。但事实上,评级前景和评级是两码事。评级是评估股票和债券等流动资产,而评级展望是评估未来价值。这也意味着标准普尔、于慧和穆迪在7月份将新城控股的前景调整为负面观察名单。这只是意味着你不喜欢公司未来的财务状况。

但事实是,三家评级机构的担忧可能是没有根据的。据第三季度报告显示,新城控股呈现健康的财务状况,融资能力逐步恢复,甚至优于一些中央和国有企业。

截至第三季度末,新城控股现金余额为466.83亿元,同比增长近44%,高于年中报告。现金短期债务比率约为1.67倍,手头现金可以完全覆盖短期债务。民生证券(Minsheng Securities)9月初的研究报告显示,深湾房地产行业有134家公司的现金短债比率为1.22,根据其2019年半年度报告数据,有15家大中型住房企业的现金短债比率为1.44。

短期现金负债率指标通常用于假设一个企业不能通过各种渠道借款时,是否能用手中的钱偿还全部债务。

但事实上,从“黑天鹅”事件阴影中崛起的新城控股,已经逐渐恢复了融资能力。新城控股收到贷款现金234.17亿元,比6月底增加25亿元。虽然新增贷款的绝对值没有去年高,但在去杠杆化的情况下,贷款额并不比一些国有企业和中央企业差。在新城发布三级报纸的同时,保利地产也发布了截至9月30日的最新财务数据。今年前三季度,保利地产新增贷款从去年同期的1086.05亿元下降到今年的784.85亿元,降幅超过27%,远高于同期新城控股新增贷款的降幅。

扩展能力不受影响。

事实上,新城控股在融资能力逐步恢复后,更倾向于选择融资成本相对较低的资本渠道。还可以看出,公司的整体财务状况相当健康。

截至9月底,新城控股的净负债率为61.6%,明显低于去年同期,也低于中期报告。尽管营运现金流从半年度报告时的-67亿英镑大幅下降,但仍达到-7.4亿英镑。根据管理会计,新城第三季度现金流量表所反映的特征正是成长型企业的共同特征,即负投资经营现金流和正融资现金流量表。

因此,负营运现金流急剧下降有两个原因。一方面,新城控股前三季度销售和营业收入大幅增长,其中合同销售额达196.91亿元,同比增长23.89%。营业收入295.6亿元,同比增长19.22%。

另一方面,下半年,公司在征地方面会更加谨慎。在房地产宏观调控和住房企业融资紧张的背景下,公司在征地方面将更加谨慎。据新城控股月度经营简报,新城控股7月份在河北省唐山市、莱西市、山东省青岛市、山西省大同市、云南省昆明市等地新增12块地块,总出让面积约64.9万平方米,地价12亿元。9月10日,该公司在江西萍乡增加了一块住宅配套的商业用地,出售面积约45000平方米。

谨慎的土地投资策略源于新城市的先进战略决策。早在今年上半年,新城控股就收购了大量优质地块,目前新城控股仍保持着相当充足的土地储备。根据凯瑞发布的《2019年1-9月中国房地产企业新增货值TOP100》清单,新城控股前三季度新增土地价值为2154.5亿元,新增土地建筑面积为1921万平方米,在行业内分别排名第8位和第5位。

据贺勋房地产统计,截至今年第三季度,新城所占土地的销售比例为23%,处于相对健康的状态。随着融资能力的逐步恢复和销售额的大幅增加,新城有机会在第四季度土地市场窗口期间购买新地块,为未来更好的业绩奠定基础。

(责任编辑:许帅)

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